Le FONAMIF et la CDMP SA ont signé une convention-cadre pour mettre à la disposition des institutions de microfinance une ligne de refinancement de 2 milliards de FCFA.

Le Sénégal veut faire circuler davantage de crédit vers les petites unités économiques. Le Fonds national de la Microfinance (FONAMIF) et la Caisse des Marchés publics (CDMP SA), filiale de la Caisse des Dépôts et Consignations du Sénégal (CDC Sénégal), ont signé le vendredi 7 août 2026 une convention-cadre portant sur la mise en place d’une ligne de refinancement de 2 milliards de FCFA destinée aux institutions de microfinance.

À première vue, le montant peut paraître modeste au regard des besoins de financement de l’économie sénégalaise. Mais le mécanisme retenu est important : les ressources ne sont pas destinées à être distribuées directement aux bénéficiaires finaux. Elles doivent d’abord renforcer les capacités financières des institutions de microfinance, qui pourront ensuite accorder davantage de crédits à leurs clients. C’est donc un mécanisme d’intermédiation et d’effet de levier que les autorités cherchent à mettre en place.

Les 2 milliards passent d’abord par les institutions de microfinance

Pour comprendre l’opération, il faut suivre le circuit de l’argent. Le FONAMIF et la CDMP SA mettent en place une ligne de refinancement destinée aux IMF, ces dernières disposent ainsi de ressources supplémentaires pour développer leurs opérations de crédit. Les bénéficiaires finaux pourront ensuite être des PME, entrepreneurs, jeunes, femmes, coopératives et acteurs de l’économie sociale et solidaire, selon les orientations du dispositif.

Autrement dit, le financement ne s’arrête pas aux 2 milliards de FCFA, l’objectif est que cette première enveloppe permette de soutenir un volume de financements plus important à travers les mécanismes de crédit des institutions de microfinance.

Pourquoi passer par la microfinance ?

Le choix des institutions de microfinance n’est pas anodin, une grande partie des petites entreprises et des activités génératrices de revenus évoluent à une échelle qui ne correspond pas toujours aux critères classiques du financement bancaire. Garanties insuffisantes, revenus irréguliers, faible formalisation ou historique financier limité peuvent notamment compliquer l’accès au crédit bancaire traditionnel.

Les IMF occupent précisément cet espace, elles sont généralement plus proches des petits entrepreneurs et disposent de mécanismes de financement adaptés aux réalités de nombreuses activités informelles ou semi-formelles. En renforçant leur capacité de refinancement, le gouvernement cherche donc à rapprocher les ressources financières des acteurs qui en ont besoin pour investir, produire ou développer leur activité.

Un dispositif intégré au PACTIFU

La convention entre le FONAMIF et la CDMP SA s’inscrit dans le Pacte pour l’inclusion financière universelle (PACTIFU), ce programme associe notamment le ministère sénégalais de la Microfinance et de l’Économie sociale et solidaire, l’Association professionnelle des institutions de microfinance ainsi que plusieurs structures publiques.

Son ambition financière est nettement supérieure à la seule opération annoncée le 7 août, le PACTIFU vise à mobiliser plus de 683 milliards de FCFA sur la période 2025-2029 afin d’accélérer l’inclusion financière et de renforcer le financement des activités productives. Les 2 milliards de FCFA constituent donc une première brique dans un dispositif beaucoup plus large.

683 milliards FCFA : le véritable objectif est ailleurs

Le contraste entre les deux chiffres est révélateur. D’un côté, une ligne de refinancement de 2 milliards FCFA. De l’autre, un objectif global de plus de 683 milliards FCFA sur cinq ans. Les 2 milliards représentent ainsi une fraction très limitée de l’ambition affichée, mais cette comparaison ne signifie pas que l’opération est marginale.

Une ligne de refinancement peut produire un effet de levier : les ressources injectées dans les IMF peuvent être utilisées pour financer plusieurs opérations de crédit successives, selon les modalités de refinancement et de remboursement retenues. Le véritable indicateur sera donc le volume de crédits effectivement généré à partir de cette ligne.

PME, femmes et jeunes au cœur de l’enjeu

L’objectif affiché est également de mieux financer les catégories qui rencontrent traditionnellement des difficultés d’accès aux ressources financières. Pour les PME, l’accès au crédit peut permettre d’acheter du matériel, d’augmenter les stocks, de recruter ou de développer une activité, pour les jeunes entrepreneurs, il peut constituer le capital initial nécessaire au lancement d’une activité. Pour les femmes, le financement peut renforcer les activités commerciales, agricoles, artisanales ou de services, dans tous ces cas, l’enjeu est le même : transformer l’accès au financement en capacité productive.

L’économie sociale et solidaire comme autre bénéficiaire

Le dispositif accorde également une place à l’économie sociale et solidaire. Ce secteur regroupe des organisations et activités qui ne répondent pas toujours aux modèles classiques de l’entreprise commerciale, mais qui jouent un rôle important dans l’emploi, la production locale et les services de proximité.

Le financement de ces acteurs peut donc contribuer à élargir le champ de l’inclusion financière au-delà des seuls entrepreneurs individuels. Il s’agit notamment de mieux connecter les ressources financières aux activités qui créent de la valeur dans les territoires.

Une opération qui s’inscrit dans la Vision Sénégal 2050

Le partenariat entre le FONAMIF et la CDMP SA s’inscrit également dans les orientations de la Vision Sénégal 2050. L’objectif est notamment de renforcer l’autonomie économique, l’inclusion financière et le développement de mécanismes permettant de mieux financer les acteurs nationaux.

Dans cette perspective, la microfinance ne doit plus être considérée uniquement comme un outil destiné aux populations exclues du système bancaire, elle peut également devenir un canal de financement des petites entreprises et des activités productives.

Le véritable défi, transformer la liquidité en crédit

C’est ici que se trouve le principal enjeu économique de l’opération, injecter des ressources dans les IMF ne garantit pas automatiquement que les entreprises bénéficieront davantage de financements. Il faudra surveiller plusieurs paramètres : les conditions de refinancement, les taux appliqués aux bénéficiaires, les garanties demandées, la durée des crédits, le taux de remboursement et surtout le volume de financements réellement accordés.

Le risque serait de disposer d’une enveloppe financière supplémentaire sans parvenir à la transformer suffisamment en crédit productif. À l’inverse, si les 2 milliards permettent de générer un volume significatif de prêts aux acteurs économiques, l’effet pourrait dépasser largement le montant initial.

L’enjeu des taux d’intérêt

Pour les entrepreneurs, une question sera particulièrement importante : à quel coût ces nouveaux financements seront-ils accessibles ?

Une ressource disponible mais trop chère peut limiter son impact économique. L’objectif de l’inclusion financière n’est donc pas seulement d’augmenter le nombre de personnes ayant accès au crédit. Il consiste aussi à permettre aux bénéficiaires d’obtenir des financements dont le coût reste compatible avec la rentabilité de leurs activités.

La réussite du dispositif dépendra donc autant du volume de ressources mobilisées que de leurs conditions de transmission aux bénéficiaires finaux.

Une nouvelle pièce dans la stratégie de financement de l’économie

Avec cette convention, le Sénégal cherche à mieux articuler ses institutions publiques, le secteur de la microfinance et les besoins des acteurs économiques.

Le FONAMIF apporte son expertise dans le domaine de la microfinance.

La CDMP SA, filiale de la CDC Sénégal, intervient dans le mécanisme de financement.

Les IMF constituent le relais vers les bénéficiaires.

Et derrière cette chaîne se trouve un objectif plus large : faire en sorte que les ressources financières atteignent davantage les secteurs et les acteurs capables de créer de l’activité et de l’emploi.

Les 2 milliards ne sont que le début du calcul

La valeur de cette convention ne se mesurera pas uniquement à son montant. Deux milliards de FCFA peuvent rester deux milliards… ou devenir le point de départ d’un volume beaucoup plus important de financements. Tout dépendra de la manière dont les institutions de microfinance utiliseront ces ressources et des conditions auxquelles elles les transmettront à leurs clients.

Le Sénégal affiche un objectif de 683 milliards de FCFA mobilisés entre 2025 et 2029 dans le cadre du PACTIFU. Le véritable test sera donc celui de la transformation de cette ambition en financements réellement accessibles aux entrepreneurs. Car dans une économie où le financement reste l’un des principaux freins au développement des petites entreprises, le sujet n’est finalement pas de savoir combien d’argent l’État met sur la table.

La vraie question est plus exigeante : combien d’entreprises pourront grandir grâce à cet argent, combien d’emplois pourront être créés et quelle richesse supplémentaire pourra être produite ?

C’est à cette aune que les 2 milliards FCFA prendront ou non toute leur dimension économique.

La Rédaction