Après avoir annoncé la cotation de sa méga-raffinerie sur le marché nigérian, le groupe Dangote envisage désormais une seconde cotation en Afrique du Sud. Une stratégie qui traduit l’ambition de bâtir un champion industriel véritablement panafricain et de mobiliser davantage de capitaux africains.

Les grands groupes africains cherchent désormais à lever des fonds non seulement auprès des banques ou des investisseurs internationaux, mais aussi directement sur les marchés financiers du continent. Le groupe nigérian Dangote Industries Limited, dirigé par l’homme d’affaires Aliko Dangote, s’inscrit pleinement dans cette dynamique.

Alors que l’introduction en Bourse de sa raffinerie de pétrole est attendue sur le Nigerian Exchange (NGX), le groupe envisage également une cotation secondaire à la Bourse de Johannesburg (JSE). L’information a été confirmée par des responsables du marché sud-africain, qui évoquent une « forte intention » de Dangote de rejoindre la première place financière d’Afrique après son opération au Nigeria.

Cette double cotation pourrait constituer une étape importante dans l’évolution des marchés de capitaux africains et renforcer la capacité des investisseurs du continent à participer au financement de grands projets industriels.

Une introduction en Bourse historique en préparation

La première étape de cette stratégie est l’introduction en Bourse de Dangote Petroleum Refinery & Petrochemicals, la gigantesque raffinerie située à Lekki, près de Lagos.

Selon Reuters, l’opération pourrait permettre de lever jusqu’à 5 milliards de dollars, ce qui en ferait l’une des plus importantes introductions en Bourse jamais réalisées sur le continent africain.

Mise en service progressivement depuis 2024, la raffinerie représente un investissement estimé à environ 20 milliards de dollars. Avec une capacité de traitement de 650 000 barils de pétrole par jour, elle est considérée comme la plus grande raffinerie à train unique au monde.

Son objectif est de réduire la dépendance du Nigeria aux importations de carburants raffinés, de renforcer la sécurité énergétique du pays et d’alimenter les marchés régionaux en produits pétroliers.

Pourquoi viser la Bourse de Johannesburg ?

Une fois la cotation nigériane réalisée, Dangote souhaite élargir son accès aux investisseurs en rejoignant la Johannesburg Stock Exchange (JSE).

La place financière sud-africaine est la plus importante du continent en termes de capitalisation boursière, de liquidité et de profondeur de marché. Elle concentre une grande partie des investisseurs institutionnels africains, notamment les fonds de pension, les compagnies d’assurance et les gestionnaires d’actifs.

Une présence sur cette place permettrait au groupe :

• d’élargir sa base d’actionnaires ;
• d’améliorer la liquidité de son titre ;
• de renforcer sa visibilité auprès des investisseurs internationaux ;
• de diversifier ses sources de financement.

Cette stratégie est couramment utilisée par de grandes entreprises internationales afin d’accroître leur attractivité auprès des marchés.

Une volonté de démocratiser l’investissement africain

Pour Aliko Dangote, cette opération dépasse la simple recherche de capitaux.

Le milliardaire nigérian affirme vouloir permettre aux investisseurs africains de participer directement à la création de valeur générée par les grandes infrastructures industrielles du continent.

Selon Dangote Industries, la cotation de la raffinerie vise à « démocratiser la prospérité industrielle africaine » en ouvrant son capital à un nombre plus important d’investisseurs.

Cette approche répond à une évolution importante des économies africaines : mobiliser davantage l’épargne locale pour financer le développement industriel.

Jusqu’à présent, une grande partie des grands projets africains dépendait des prêts internationaux ou des investissements étrangers.

L’objectif est désormais de renforcer le rôle des marchés financiers africains dans le financement de la croissance.

Un signal fort pour les Bourses africaines

Si cette double cotation se concrétise, elle constituerait un signal positif pour les marchés financiers du continent.

Elle démontrerait que les grandes entreprises africaines peuvent mobiliser des milliards de dollars sans nécessairement se tourner vers les places financières européennes ou américaines.

Cette dynamique pourrait encourager d’autres groupes industriels, bancaires ou miniers à suivre le même chemin.

Elle contribuerait également à renforcer l’intégration des marchés financiers africains, un objectif poursuivi depuis plusieurs années par les autorités économiques du continent.

Des défis à relever

Une cotation sur plusieurs marchés implique toutefois des exigences élevées.

Le groupe devra respecter les règles de gouvernance, de transparence financière et de communication imposées par chacune des places boursières concernées.

Les investisseurs attendront également des résultats financiers solides, une rentabilité durable et une gestion rigoureuse des risques.

Dans le cas de la raffinerie Dangote, les performances opérationnelles seront particulièrement observées, notamment sa capacité à fonctionner à plein régime et à générer les flux de trésorerie attendus.

Une stratégie qui dépasse le secteur pétrolier

La raffinerie n’est pas le seul actif concerné par cette stratégie d’ouverture au marché.

Le groupe explore également une cotation internationale de Dangote Cement, premier producteur de ciment d’Afrique, avec des discussions préliminaires autour d’une éventuelle inscription à la Bourse de Londres.

Ces projets illustrent la volonté du groupe de transformer ses principaux actifs industriels en entreprises ouvertes à un actionnariat plus large, tout en renforçant leur accès aux capitaux.

Une nouvelle étape pour la finance africaine

Au-delà du cas Dangote, cette opération reflète une transformation plus profonde des marchés financiers africains.

Le continent voit émerger des entreprises capables de porter des projets industriels de plusieurs milliards de dollars, tout en sollicitant l’épargne des investisseurs africains.

Cette évolution pourrait contribuer à renforcer la profondeur des marchés de capitaux, à améliorer la mobilisation de l’épargne locale et à réduire progressivement la dépendance vis-à-vis des financements extérieurs.

L’introduction en Bourse de la raffinerie Dangote, suivie d’une éventuelle cotation à Johannesburg, pourrait ainsi devenir bien plus qu’une opération financière : un symbole de la montée en puissance des champions industriels africains.

En choisissant d’ouvrir son capital d’abord aux investisseurs du continent avant de regarder vers les marchés internationaux, Dangote envoie un message fort. L’avenir de l’industrialisation africaine dépendra certes des usines, des infrastructures et des ressources naturelles, mais aussi de la capacité des marchés financiers africains à financer leurs propres ambitions. Si cette stratégie réussit, elle pourrait ouvrir la voie à une nouvelle génération d’entreprises africaines financées par des capitaux africains, au service de la transformation économique du continent.

La Rédaction