La première semaine de septembre 2025 a confirmé le dynamisme du marché des titres publics dans l’Union monétaire ouest-africaine (UMOA). Grâce aux opérations menées par la Côte d’Ivoire, le Mali et le Bénin, le volume cumulé des levées depuis janvier dépasse désormais les 9 000 milliards FCFA, un record jamais atteint.

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Un marché en pleine effervescence

Entre le 1er et le 5 septembre 2025, les Trésors nationaux de trois pays de l’Union ont mobilisé 126,5 milliards FCFA. Ces levées portent à plus de 9 000 milliards FCFA le montant total des fonds collectés depuis le début de l’année.

La répartition est la suivante :

• 4 448,13 milliards FCFA via les Bons Assimilables du Trésor (BAT), instruments de court terme ;
• 4 595,85 milliards FCFA via les Obligations Assimilables du Trésor (OAT), emprunts de moyen et long termes.

En parallèle, 5 607 milliards FCFA ont déjà été remboursés par les États à leurs investisseurs, preuve d’une gestion active de la dette publique.

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OAT en tête des levées

Pour cette semaine d’émission, les OAT ont représenté 55 % des fonds collectés (69,86 milliards FCFA), contre 45 % pour les BAT (56,63 milliards FCFA). Cette configuration confirme la volonté des États de trouver un équilibre entre financement rapide et ressources de plus longue maturité.

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Forte demande des investisseurs

L’intérêt pour les titres souverains reste vif. Les trois adjudications ont suscité plus de 223 milliards FCFA de soumissions, alors que l’objectif global était fixé à 115 milliards. Résultat : un taux de couverture de 194 %, témoignant de la confiance des investisseurs dans la solidité des émetteurs régionaux.

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Zoom sur les performances pays

• Côte d’Ivoire : Le pays a levé 65,99 milliards FCFA, au-delà de l’objectif de 60 milliards. Les rendements se sont établis à 6,74 % pour le BAT 364 jours, et entre 6,10 % et 7,24 % pour les OAT (3, 5 et 7 ans).
• Mali : Le Trésor a collecté 27,5 milliards FCFA pour un objectif initial de 25 milliards. Les taux servis ont été plus élevés que ceux de la Côte d’Ivoire, allant de 7,44 % (OAT 7 ans) à 9,22 % (OAT 3 ans).
• Bénin : Cotonou a mobilisé 33 milliards FCFA sur un BAT de 91 jours, assorti d’un rendement moyen pondéré de 5,06 %, confirmant la solidité du profil de crédit du pays à court terme.

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Quelles perspectives ?

La dynamique se poursuivra dès la semaine du 9 septembre avec deux nouvelles émissions attendues : 160 milliards FCFA pour la Côte d’Ivoire et 35 milliards FCFA pour le Burkina Faso. Ces levées permettront d’observer les stratégies différenciées de gestion de dette adoptées par les deux Trésors.

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En franchissant le cap symbolique des 9 000 milliards FCFA levés en 2025, l’UMOA-Titres prouve que son marché est devenu un pilier incontournable du financement public en Afrique de l’Ouest. Derrière les chiffres, c’est aussi la crédibilité et la confiance de toute une région qui se renforcent face aux investisseurs.

La Rédaction