Le Mali a de nouveau testé l’appétit des investisseurs du marché financier régional. Résultat : un succès notable. Lors de l’adjudication organisée le 4 mars 2026 sur le marché des titres publics de l’Union monétaire ouest-africaine (UMOA), le Trésor malien a suscité un intérêt largement supérieur à ses attentes. Pour un objectif initial de 30 milliards de FCFA, les investisseurs ont proposé plus de 115 milliards de FCFA, soit près de quatre fois le montant recherché.

Cette opération, organisée par l’agence régionale UMOA-Titres en collaboration avec la Banque centrale des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO), illustre la profondeur croissante du marché régional de la dette et l’importance de ce mécanisme pour le financement des États de l’Union.

Une émission combinant bons et obligations du Trésor

Pour cette levée de fonds, le Mali a opté pour une émission mixte, combinant bons du Trésor à court terme et obligations du Trésor à moyen terme.

L’opération comportait ainsi trois instruments financiers :

• des Bons assimilables du Trésor (BAT) à 364 jours, remboursables en mars 2027 ;
• des Obligations assimilables du Trésor (OAT) à 3 ans, assorties d’un taux nominal de 6 % ;
• des OAT à 5 ans, avec un taux d’intérêt nominal de 6,2 %.

Au total, les soumissions ont atteint environ 115,6 milliards de FCFA, réparties comme suit :

• 90,89 milliards FCFA pour les BAT à un an ;
• 22,71 milliards FCFA pour les obligations à trois ans ;
• 2,04 milliards FCFA pour les obligations à cinq ans.

Ce volume de propositions correspond à un taux de couverture d’environ 385 %, ce qui traduit un fort niveau de liquidité sur le marché et un intérêt marqué pour les titres publics maliens.

Une sélection prudente des offres

Malgré cette abondance de capitaux disponibles, le Trésor malien n’a retenu qu’une partie des offres afin de contenir le coût de son endettement.

Au terme de l’adjudication, un peu plus de 33 milliards de FCFA ont finalement été mobilisés, soit un montant légèrement supérieur à l’objectif initial. Les montants retenus se répartissent ainsi :

• 8,25 milliards FCFA sur les bons du Trésor à 364 jours ;
• 22,71 milliards FCFA sur les obligations à 3 ans ;
• 2,04 milliards FCFA sur les obligations à 5 ans.

Cette stratégie d’allocation sélective est devenue courante sur le marché régional : les États privilégient les offres jugées les plus compétitives afin d’éviter une hausse excessive des taux d’intérêt.

Des rendements révélateurs des tensions sur les taux

Les niveaux de rendement observés lors de cette opération reflètent les tensions persistantes sur le marché de la dette publique dans la région.

Les taux moyens pondérés se situent autour de :

• 6,65 % pour les bons du Trésor à 12 mois ;
• 8,51 % pour les obligations à 3 ans ;
• 7,68 % pour les obligations à 5 ans.

Ces rendements relativement élevés traduisent la nécessité pour les États de proposer des rémunérations attractives afin d’attirer l’épargne des banques, des compagnies d’assurance et des autres investisseurs institutionnels actifs sur le marché de l’UMOA.

Le marché régional, pilier du financement des États

Cette opération s’inscrit dans un programme d’émissions plus large. Pour l’année 2026, le Mali prévoit de mobiliser environ 1 450 milliards de FCFA sur le marché financier régional afin de financer son budget et soutenir ses investissements publics.

Au fil des années, le marché UMOA-Titres est devenu un outil central pour les États ouest-africains. Il leur permet de diversifier leurs sources de financement, tout en réduisant leur dépendance vis-à-vis des bailleurs internationaux.

Le succès de l’adjudication du 4 mars confirme ainsi une réalité souvent peu visible : malgré les incertitudes économiques et géopolitiques, les investisseurs régionaux continuent de jouer un rôle déterminant dans le financement des économies ouest-africaines.

Et derrière ces chiffres se dessine une tendance de fond : la consolidation progressive d’un marché financier régional capable de mobiliser l’épargne locale pour financer le développement des États.

La Rédaction