Spécialistes en Valeurs du Trésor (SVT) : derrière cette appellation technique se cachent des partenaires stratégiques du financement public en Afrique de l’Ouest. Un rôle clé qu’UMOA-Titres, l’agence régionale en charge du marché des titres publics, ne laisse pas sans surveillance. Chaque année, un palmarès est publié pour mesurer la performance de ces acteurs, véritable baromètre de la vitalité du marché.

Des intermédiaires au cœur du financement souverain

Dans la zone UEMOA, le financement des budgets étatiques passe en grande partie par le Marché régional des Titres Publics, un espace où les États émettent des bons et obligations du Trésor pour mobiliser des ressources. Pour assurer le bon fonctionnement de ce marché, certaines banques et Sociétés de Gestion et d’Intermédiation (SGI) se voient accorder un statut spécifique : celui de Spécialiste en Valeurs du Trésor (SVT).

Ces établissements ne sont pas choisis au hasard. Ils doivent justifier d’une solidité financière et d’une capacité avérée à intervenir tant sur le marché primaire (lors des adjudications) que sur le marché secondaire (revente des titres). Leur statut leur confère un rôle de partenaire privilégié des Trésors Publics, sans pour autant exclure d’autres acteurs du marché.

Un classement annuel pour stimuler la performance

Conformément aux textes régissant leur activité, UMOA-Titres évalue chaque année la performance des SVT, en collaboration avec les Trésors Nationaux. Ce processus permet non seulement de valoriser les plus engagés, mais aussi d’identifier les marges d’amélioration chez d’autres.

Pour l’année 2022, vingt-deux établissements ont été évalués : dix-huit banques et quatre SGI. Le classement repose sur un barème total de 100 points, répartis en trois volets :

• 50 points pour la participation aux adjudications, c’est-à-dire leur implication dans les émissions de titres publics ;
• 35 points pour leur activité sur le marché secondaire, un indicateur clé de la liquidité du marché ;
• 15 points pour la qualité de la relation entretenue avec les Trésors Nationaux et UMOA-Titres.

Chaque indicateur reflète une facette de la mission confiée aux SVT. Ensemble, ils permettent d’apprécier leur contribution globale au bon fonctionnement du marché régional.

Une dynamique d’amélioration continue

Derrière cette évaluation se trouve une volonté stratégique : rendre le marché plus efficient, plus attractif et mieux régulé. En publiant régulièrement les résultats du classement, UMOA-Titres installe une forme de concurrence saine entre les établissements. Cela pousse les SVT à s’impliquer davantage dans les émissions, à offrir plus de liquidité aux investisseurs et à renforcer leur collaboration avec les administrations publiques.

Les meilleurs SVT sont ainsi mis en lumière et peuvent bénéficier d’une reconnaissance accrue, tandis que ceux en retrait sont incités à revoir leur stratégie pour rester compétitifs.

Un enjeu crucial pour les finances publiques ouest-africaines

Alors que les besoins de financement des États de l’UEMOA ne cessent de croître, la qualité de l’intermédiation financière devient un enjeu de souveraineté économique. Le recours au marché régional des titres publics s’est intensifié au fil des années, offrant une alternative crédible et moins dépendante des bailleurs extérieurs.

Dans ce contexte, les SVT représentent un maillon essentiel de la chaîne. Leur performance conditionne non seulement la capacité des États à lever des fonds dans de bonnes conditions, mais aussi la confiance des investisseurs dans le système. L’évaluation annuelle est donc bien plus qu’un simple exercice comptable : elle est un levier de gouvernance, de transparence et de durabilité du marché régional.

La Rédaction