TotalEnergies vient de conclure un accord de partenariat de 1,8 milliard de dollars avec Global Infrastructure Partners (GIP), filiale du gestionnaire d’actifs américain BlackRock, portant sur certains de ses actifs d’infrastructures pétrolières et gazières en Afrique. L’opération permet au groupe français de transformer une partie de la valeur de ses infrastructures en liquidités, tout en conservant leur utilisation dans le cadre d’un mécanisme de rémunération indexé sur les volumes transportés.

Un apport de 1,8 milliard de dollars

L’accord a été annoncé le 18 septembre 2026 par TotalEnergies. Dans le cadre du partenariat, GIP apporte 1,8 milliard de dollars de capitaux au groupe énergétique français.

En contrepartie, TotalEnergies versera à GIP une rémunération calculée en fonction des volumes qui transiteront par les infrastructures concernées, sur une période pouvant atteindre 15 ans.

Le mécanisme ressemble ainsi davantage à une opération de valorisation d’infrastructures qu’à une cession classique d’actifs. TotalEnergies transforme une partie de la valeur économique future de ces infrastructures en capital disponible immédiatement, tandis que l’investisseur obtient des revenus liés à leur utilisation.

Le groupe précise que l’accord porte sur certains de ses intérêts dans des infrastructures pétrolières et gazières en Afrique, notamment dans le segment dit « midstream », qui comprend généralement les infrastructures nécessaires au transport et au stockage des hydrocarbures.

Les actifs concernés restent à préciser

TotalEnergies n’a pas encore rendu publique la liste détaillée des infrastructures concernées ni leur répartition géographique.

Cette absence d’informations impose une certaine prudence dans l’interprétation de l’opération. Les 1,8 milliard de dollars ne correspondent donc pas, à ce stade, au financement annoncé d’un nouveau champ pétrolier ou gazier dans un pays africain déterminé.

Il s’agit plutôt d’une opération portant sur un portefeuille d’infrastructures existantes ou détenues par TotalEnergies en Afrique.

Le groupe présente l’accord comme un moyen de « cristalliser la valeur » de certains de ses actifs d’infrastructure. Son directeur financier, Jean-Pierre Sbraire, a également souligné le renforcement de la relation entre TotalEnergies et GIP.

Une logique de financement à long terme

Le mécanisme retenu est particulièrement intéressant sur le plan financier.

Plutôt que de vendre définitivement les infrastructures et de sortir totalement de leur exploitation, TotalEnergies obtient un apport en capital tout en conservant un accès économique aux actifs concernés.

La rémunération de GIP sera liée aux volumes transitant par ces infrastructures. Plus les infrastructures seront utilisées, plus les flux donnant lieu à rémunération pourront être importants.

Pour TotalEnergies, cette structure permet donc de mobiliser des capitaux sans procéder à une cession traditionnelle de l’ensemble des actifs concernés. Pour GIP, elle offre une exposition à des infrastructures énergétiques générant potentiellement des revenus sur le long terme.

Reuters confirme que le groupe français versera cette rémunération liée aux volumes pendant une période pouvant atteindre 15 ans.

Pourquoi les infrastructures sont-elles stratégiques ?

Dans l’industrie pétrolière et gazière, l’exploitation d’un gisement ne représente qu’une partie de la chaîne de valeur.

Une fois les hydrocarbures produits, ils doivent être transportés, stockés, traités ou acheminés vers les marchés. Cette fonction est assurée par les infrastructures dites « midstream » : oléoducs, gazoducs, terminaux, installations de stockage et autres équipements logistiques.

Ces infrastructures peuvent donc générer des revenus indépendamment du prix de vente final du pétrole ou du gaz, notamment lorsque leur rémunération est liée aux volumes qui les utilisent.

C’est cette dimension qui intéresse particulièrement les investisseurs spécialisés dans les infrastructures. GIP, désormais intégré au groupe BlackRock, appartient précisément à cette catégorie d’investisseurs.

Une opération qui intervient dans un secteur africain en transformation

L’opération intervient alors que plusieurs pays africains cherchent à développer leurs capacités de production et de transport d’hydrocarbures.

Au Sénégal, par exemple, la montée en puissance de la production pétrolière et gazière s’accompagne d’un développement des infrastructures nécessaires à l’exploitation, au transport et à la transformation des ressources. Le gouvernement sénégalais mise notamment sur le gaz naturel produit localement pour réduire le coût de la production électrique et limiter sa dépendance aux combustibles importés.

Mais l’intérêt économique des infrastructures ne se limite pas aux pays producteurs. Elles constituent également des actifs stratégiques pour les investisseurs spécialisés, à condition que les volumes, les contrats et la stabilité réglementaire permettent d’assurer des flux de revenus sur la durée.

TotalEnergies cherche à mieux valoriser son portefeuille

L’accord avec GIP s’inscrit ainsi dans une logique de gestion active du portefeuille d’actifs de TotalEnergies.

Pour une compagnie énergétique intégrée, certaines infrastructures peuvent représenter une valeur importante tout en immobilisant des capitaux. Faire entrer un investisseur spécialisé permet alors de transformer une partie de cette valeur en ressources financières, tout en conservant une capacité d’utilisation des installations.

L’opération illustre également la montée en puissance des investisseurs institutionnels dans le financement des infrastructures énergétiques africaines.

Le capital privé ne se limite plus nécessairement au financement initial d’un projet. Il peut également intervenir sur des infrastructures déjà développées, en échange de revenus futurs liés à leur exploitation.

Un financement, mais pas un chèque de 1,8 milliard pour de nouveaux projets

Il convient toutefois de distinguer deux réalités.

Les 1,8 milliard de dollars constituent un apport en capital à TotalEnergies dans le cadre du partenariat, et non une enveloppe annoncée pour construire de nouvelles infrastructures pétrolières et gazières en Afrique.

De même, les détails sur les actifs concernés, leur valeur et leur localisation n’ont pas encore été communiqués publiquement par TotalEnergies.

L’impact concret de l’opération sur les différents pays africains concernés ne pourra donc être évalué précisément qu’une fois ces informations disponibles.

L’infrastructure devient elle-même un actif financier

Cette opération illustre une évolution importante du financement énergétique africain : les infrastructures ne sont plus seulement considérées comme des équipements nécessaires à la production. Elles deviennent également des actifs susceptibles d’attirer des capitaux institutionnels sur le long terme.

Avec 1,8 milliard de dollars apportés par GIP, TotalEnergies transforme ainsi une partie de la valeur de ses infrastructures africaines en ressources financières, tout en organisant sur quinze ans au maximum une rémunération liée à leur utilisation.

Pour les économies africaines, l’enjeu sera désormais de voir comment ce type de montage peut contribuer à financer durablement les infrastructures indispensables au développement énergétique. Car derrière chaque baril ou chaque molécule de gaz, la véritable bataille économique se joue aussi dans les tuyaux, les terminaux et les infrastructures qui permettent à l’énergie de circuler.

La Rédaction